Kína sorra megdönti a rekordokat, és már a befektetők is ámulattal figyelik a fejlődését.
A Bloomberg híradása szerint Kína két új nemzetközi kötvénykibocsátására lenyűgöző, legalább 234 milliárd dolláros ajánlat érkezett. Ez a jelentős érdeklődés azt tükrözi, hogy a befektetők véleménye Kínáról jelentős változáson ment keresztül.
Pár éve több globális vagyonkezelő még "befektethetetlennek" minősítette Kínát a szigorú Covid-korlátozások és a magánszektort érintő beavatkozások miatt. Most viszont jegybankok, szuverén alapok és biztosítók soha nem látott lelkesedéssel licitálnak az ország nemzetközi adósságpapírjaira. Az elmúlt két hétben Kína gond nélkül 8,6 milliárd dollárt vont be a dollár- és az euró-denominált kötvénypiacról.
A két tranzakcióra érkezett ajánlatok összesített értéke minimum 234 milliárd dollárt tett ki.
A befektetői kereslet hatalmas ereje lehetővé tette Kína számára, hogy dollárban szinte ugyanazon költségekkel finanszírozzon, mint az Egyesült Államok. Ezt a jelenséget egyedülálló kereslet kísérte az euróban kibocsátott értékpapírok iránt.
A kínai eszközök iránti kereslet április óta folyamatosan növekszik, ami a részvénypiac váratlan fellendülésében is megmutatkozik. Ezt a pozitív tendenciát az enyhülő kereskedelmi feszültségek és a növekedést támogató intézkedések, mint például a technológiai önellátásra irányuló határozott célok, hajtják. Emellett a globális kötvénykibocsátások iránti érdeklődés is fokozódik, mivel a fejlett országokban, például az Egyesült Államokban és Franciaországban, egyre inkább aggasztóvá válnak a költségvetési problémák.
Jól érzékelhető tőkekiáramlás indult meg a hagyományos fejlett piacok irányából a feltörekvő piacok felé, miközben az államadósság-ráták folyamatosan növekednek az Egyesült Államokban, Franciaországban, Japánban és az Egyesült Királyságban. E folyamat következtében Ázsia kiemelkedő nyertessé vált, Kína pedig a befektetők érdeklődésének középpontjában áll.
„A piacok alakulásának megértése érdekében kulcsfontosságú a gazdasági trendek folyamatos figyelemmel kísérése” – hangsúlyozta Samuel Tse, a DBS Bank vezető közgazdásza.
A Pénzügyminisztérium keddi napon 4 milliárd euró (körülbelül 4,6 milliárd dollár) értékben bocsátott ki eurókötvényeket. A befektetői érdeklődés hihetetlen mértékben megnövekedett, a jegyzések a kibocsátott összeg 25-szörösét érték el, ami új rekordot jelent a kínai eurós tranzakciók történetében. Ezt a sikeres eseményt megelőzte a november 5-i dollárkibocsátás, ahol szintén lenyűgöző keresletet tapasztaltak, a jegyzések majdnem 30-szorosan felülmúlták a kibocsátás méretét.
A befektetői érdeklődés lehetővé tette, hogy a dollárkibocsátás rövidebb futamidejű sorozatait az amerikai állampapírokéhoz illeszkedő hozamszinten árazzák, noha az Egyesült Államok hitelminősítése erősebb, és szerepe is nagyobb a globális pénzügyi rendszerben.
Az eurós kötvények közül a négyéves papírok az úgynevezett midswap-ráta fölött 5 bázispontos felárral, a hétévesek pedig 13 bázispontos prémiummal árazódtak. A kockázati felár mindkét esetben kissé alacsonyabb volt a korábbi kínai eurókibocsátásoknál, és körülbelül 20 bázisponttal haladta meg a hasonló német állampapírokét az árazás időpontjában.
A kínai eszközök jelenlegi súlya még mindig elmarad a globális gazdaságban betöltött jelentőségüktől. Egy igazán sokszínű nemzetközi portfólió, amely a globális lefedettség elérésére törekszik, elengedhetetlenül magában kell, hogy foglalja a kínai piacok iránti kitettséget.
„Kérlek, hogy tedd különlegessé a mondandódat” – kérte Lynn Song, az ING Bank Nagy-Kína régiójáért felelős vezető közgazdásza.
A Pénzügyminisztérium tájékoztatása alapján a legfrissebb eurós kibocsátás során a vásárlások 51%-át európai, míg 35%-át ázsiai befektetők bonyolították le.
A sikeres adósságértékesítések tovább növelték a kínai eszközök vonzerejét. Az elmúlt hetekben ezek figyelemre méltó ellenállóképességet mutattak a globális technológiai részvényeladási hullám és a fejlett állampapírpiacok volatilitása közepette.
A 2024 harmadik negyedévében bekövetkezett politikai irányváltás óta a kínai gazdaság egyre inkább stabilizálódik, és figyelemre méltó ellenállóképességet mutatott az Egyesült Államokkal folytatott vámviták időszakában. Ennek következtében a külföldi befektetők véleménye a kínai eszközökről sokkal biztatóbbá vált, mint egy évvel ezelőtt.
- mondta Cary Yeung, a Pictet Asset Management Nagy-Kína kötvénybefektetésekért felelős vezetője.
